Bunga rendah, emiten beli lagi obligasi

Date : Mar 21 2011, 08:47

Title : News Story

Header : Bunga rendah, emiten beli lagi obligasi

Story

=======================================================================================

JAKARTA. Beberapa perusahaan penerbit obligasi melakukan aksi beli kembali

(buyback) obligasi mereka yang sudah beredar. Alasan emiten membeli kembali

obligasinya adalah menata ulang struktur utang masing-masing.

Analis Obligasi dan Manajer Investasi PT Batavia Prosperindo Aset

Manajemen Angky Hendra menilai langkah beberapa perusahaan melakukan buyback

obligasi wajar. "Saat ini waktu yang tepat bagi emiten untuk melakukan buyback

obligasi dan menerbitkan obligasi yang baru dengan tingkat bunga yang berlaku

sekarang," ujar Angky, akhir pekan lalu (18/3).

Tingkat bunga acuan kini relatif rendah. Sementara di masa depan ada

peluang kenaikan tingkat suku bunga.

Contoh perusahaan yang melakukan buyback adalah PT Mobile-8 Telecom Tbk

(FREN). Perusahaan telekomunikasi yang kini bernaung di bawah Grup Sinarmas

itu, berniat membeli kembali obligasi terbitan tahun 2007 senilai Rp 606,50

miliar.

Namun FREN tidak melunasi pembelian kembali obligasinya dengan dana tunai,

melainkan dengan saham seri B (debt to equity conversion).

Harga konversi utang ke saham ini sebesar Rp 50 per saham. "Total nilai

utang yang akan dikonversi menjadi saham setara dengan 105% dari nilai pokok

obligasi," ujar Chris Taufik, Sekretaris Perusahaan FREN.

PT Berau Capital Resources, anak perusahaan PT Berau Coal Energy Tbk

(BRAU), awal Maret lalu juga mengumumkan penawaran pembelian kembali guaranteed

senior secured notes yang diterbitkan perseroan tersebut. "Dalam pengumuman

ini, para pemegang surat utang diberikan waktu selama 30 hari untuk memberi

tanggapan," kata Chief Financial Officer BRAU John Ramos dalam keterbukaan

informasi pada BEI.

Arus kas lancar

Analis Obligasi Andalan Artha Advisindo (AAA) Sekuritas Helmi Therik

melihat tren buyback obligasi tersebut wajar di saat pasar menganggap bunga

yang berlaku masih rendah. Langkah seperti ini biasanya diambil oleh perusahaan

yang menerbitkan obligasi jangka panjang.

Para analis menuturkan, perusahaan yang menerbitkan obligasi saat bunga

masih tinggi bisa mengurangi beban bunga dengan membeli kembali obligasinya

saat ini. "Emiten mendapat untung dengan buyback saat bunga di pasar lebih

rendah daripada bunga di saat penerbitan obligasi. Hal ini akan memberi

kesempatan pada emiten untuk mengganti utang biaya tinggi dengan surat utang

berbiaya rendah," terang Angky.

Sekadar mengingatkan, BI rate sempat mencapai 12,75% di tahun 2006 silam.

Setelah itu, bunga acuan terus melandai hingga jadi 6,5% pada Agustus 2009. Dan

Februari 2011 naik menjadi 6,75%.

Helmi menuturkan, dengan membeli kembali obligasi yang memiliki kupon

bunga tinggi dan menerbitkan obligasi baru dengan kupon lebih rendah, arus kas

perusahaan akan lebih lancar. Ujung-ujungnya, penerbit obligasi bisa

memperkecil risiko kekeringan likuiditas.

Analis menilai tren buyback obligasi ini bisa terus berlanjut di 2011.

Perusahaan akan memanfaatkan momen sebelum suku bunga naik lagi.

[ Dyah Ayu Kusumaningtyas ]

KONTAN Mon, 21 Mar 2011 ( 08:42:15 WIB )

=======================================================================================