INILAH.COM, Jakarta - Investor miliarder George Soros berpendapat pasar obligasi zona euro menghadapi situasi yang sama dengan sistem perbankan pada 2008 dan ingin Bank Sentral Eropa menghentikan krisis kepercayaan diri sendiri.
"Sebagai regulator masih memperlakukan obligasi pemerintah sebagai inti yang aman dari sistem keuangan. Lingkaran setan ini mengancam stabilitas lembaga keuangan tidak hanya di zona euro tetapi juga seluruh dunia," kata Soros, Ketua Soros Fund Management, dalam sebuah artikelnya yang ditulis dengan Peter Bofinger dari Universitas Wrzburg di Financial Times, Selasa (22/11).
Tanpa tindakan, Soros yakin resesi akan mengintensifkan tekanan pada pasar obligasi dan membuat situasi semakin buruk. "Ini adalah lingkaran setan yang sempurna," tulisnya dalam artikel.
Dengan Jerman dan Angela Merkel tidak mau menerima Eurobond zona euro dan Dana Stabilitas Keuangan Eropa (EFSF) tidak dilihat oleh pasar sebagai mekanisme yang kredibel untuk menopang kepercayaan di pasar obligasi, Soros berpendapat bahwa ECB adalah satu-satunya lembaga yang dapat memecahkan krisis.
"Pasar keuangan sedang menguji ECB dan ingin mencari tahu apa yang diperbolehkan untuk dilakukan," tulis Soros, yang dalam pendapatnya sangat penting bahwa ECB tidak gagal tes berikutnya. "Bank sentral harus menghentikan perjalanan bond di semua biaya karena membahayakan stabilitas mata uang tunggal.
"Cara terbaik untuk melakukannya dalam waktu dekat adalah memaksakan batas atas yield obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah negara bagian untuk mengikuti kebijakan fiskal yang bertanggung jawab dan tidak tunduk pada penyesuaian program," tambahnya.
Membatasi batas atas di 5% dan kemudian secara bertahap menurunkan biaya pinjaman akibat kondisi yang memungkinkan ECB harus siap untuk membeli obligasi secara tidak terbatas ke pasar, memahami bank sentral akan mempertahankan suku bunga.
"Biasanya bank sentral hanya memperbaiki suku bunga jangka pendek tapi ini bukan waktu normal. Obligasi Pemerintah dianggap bebas risiko ketika lembaga keuangan yang memperoleh mereka, dan masih diperlakukan seperti itu oleh regulator, telah berubah menjadi aset yang paling berisiko," katanya. "Obligasi Italia dan Spanyol dipandang sebagai terlalu berisiko untuk membeli dengan yield tujuh persen karena mereka dianggap beracun, dan yieldnya dapat dengan mudah pergi sampai sepuluh persen. Tapi obligasi yang sama akan menarik investasi jangka panjang dalam waktu deflasi saat ini , dikatakan empat persen, sepanjang risiko berlebihan dihilangkan dengan menerapkan batas atas lima persen pada tingkat suku bunga.
Masalah bagi mereka yang kembali merencanakan hal tersebut adalah bahwa Bundesbank dan pemerintah Jerman tetap menentang untuk membeli ECB terbatas.
"Tingkat plafon bunga harus dianggap sebagai langkah darurat. Dalam jangka menengah itu bisa mendorong para politisi untuk meninggalkan disiplin fiskal," kata Soros.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar